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西藏矿业2021年营收6.44亿元同比增23、11倍

发布日期:2022-05-13 09:39    点击次数:114

西藏矿业公司发布2021年报及22Q1季报。2021年竣事交易收入6.44亿元,同比增长68.2%,归母净利润1.40亿元,同比增长1.89亿元。

2021Q4公司竣事营收2.07亿元,同比增长67.2%、环比下落1.4%;归母净利润0.12亿元,同比扭亏为盈、环比下落85.6%。2022Q1竣事交易收入3.53亿元,同比增长159.2%,归母净利润1.32亿元,同比增长557.7%。

主交易务量价齐升,助力2021年和22Q1事迹开释。(1)锂:2021年公司锂居品竣事营收3.24亿元,同比增长1355.06%,营收和毛利占比达50.24%和52.54%。受益于扎布耶一期技改,2021年全年锂精矿产量9016吨,同比增长96%;(2)铬:2021年公司铬居品竣事收入3.16亿元,同比增长0.25%;毛利1.69亿元,同比增长720.56%,营收和毛利占比达49.08%和47.10%。铬居品全年产量14.1万吨,同比大幅增24.2%。(3)受益于下流需求焕发,2021年锂、铬居品阛阓价钱大幅上升,进一步增厚公司利润(4)估量:估量公司2022年齿迹将由锂精矿开动,公司锂精矿于每年年底收成、第二年进行销售,2021年锂精矿产量大幅上升将成为2022年齿迹主要驱能源。

优异资源天资带来显赫成本上风,中邦原土优质锂资源将获计谋重估。(1)扎布耶盐湖富含多种金属资源,锂品位高居寰球第二。现在扎布耶二期技俩准备责任阐明顺利,1.2万吨碳酸锂产能或可于2023年建成投产,跟着宝武入主后,在资金、时间、处理等层面的因循普及,估量扎布耶盐湖竖立大幅提速。(2)据可研测算,二期技俩扣除折旧和各式用度后的全都成本4.25万元/吨,扣除副居品收益后的全都成本达到2.41万元/吨,提锂成本低于青海盐湖,且处于寰球盐湖提锂成本弧线左侧,盈利智力可期(3)我国锂资源高度依赖澳大利亚入口,现在国内盐湖锂资源占比高达70%,而西藏地区含有丰富的盐湖卤水锂资源,扎布耶盐湖的竖立有望引颈西藏盐湖竖立由0到1的败坏,在资源自主可控规画下,国内盐湖提锂计谋价值迎来重估。

2022-2027投资权术明晰,铬锂竖立龙头成长可期。2022年公司将通过连接普及扎布耶一期锂精矿产量和罗布莎铬矿产量,力图国内盐湖锂盐市占率达5%。阻绝公司2021-2027年投资权术,2021-2024年公司遥远投资技俩缱绻划投资总和7.85亿元;固定财富投资技俩缱绻划投资总和61.50亿元。跟着成本开支的大幅增多,公司估量2025年将酿成3-5万吨的的锂盐界限。

投资提议:优质铬铁矿资源孝顺相识毛利、扎布耶二期盐湖提锂技俩开放明天成漫空间。咱们上调公司2022-2024年归母净利润预测为7.47亿元、10.49亿元、15.46亿元,对应2022年4月29日收盘价,2022-2024年PE按序为23、17、11倍,保管“推选”评级。




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