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伯特利:新业务稳步推动,当年收入功绩有望赓续放量

发布日期:2022-05-13 10:09    点击次数:166

伯特利发布2022年度一季报,2022年Q1竣事生意收入10.14亿元,同比增长29.02%;包摄于上市公司股东的净利润为1.38亿元,同比增长8.25%;包摄于上市公司股东的扣除非闲居性损益的净利润1.12亿元,同比增长0.41%。 事件批驳 公司新增长极稳步提高,收入发达阐发。公司举座发达沉稳,2022年Q1竣事生意收入10.14亿元,同比增长29.02%。虽受芯片缺少、疫情等身分影响,中国及国际产销承压,公司主要客户除北美通用除外均发达相对矜重,详尽影响下公司各项业务仍稳步增长。当中,EPB、WCBS及ADAS等其他神色定点推动节拍加快,加之中枢居品增长矜重,公司举座业务发达赓续向好,2022年Q1应收账款约11亿元,环比提高10.85%。 原材料影响犹在,公司用度管控赓续加强,利润发达提高。公司2022年Q1归母净利润为1.38亿元,同比增长8.25%,扣非归母净利润1.12亿元,同比增长0.41%,相对沉稳。其中,对盈利影响较大的身分包括:1、或受原材料老本上行、业务结构波动的影响,公司2022年Q1生意总老本高潮37.50%,毛利率为22.50%,环比有所改善,较客岁同期减少3.16个百分比,毛利率端存一定压力;2、用度管控赓续加强,时候用度率环比改善0.32个百分比。研发端,研发用度占比仍保管在7%足下,较上一季度环比减少1.27个百分比。因此,公司2022年Q1单季度净利率水平达13.64%,盈利发达赓续提高。 新业务稳步推动,当年收入功绩有望赓续放量。规矩本申诉期末,公司在研神色数233项,触及112款新车型,其中新动力神色占98项。其中,2022年Q1新增神色47项,触及22款新车型,1)制动系统EPB:2022年一季度新增EPB神色25项;2)线胁制动:WCBS神色已建成年产30万套总成产线,2022年一季度新增WCBS神色7个;3)轻量化:一季度新增轻量化神色8项。同期,公司2022年第一季度投产神色8项,触及4个车型,新动力关连神色赓续推动中。 收购达成,安全业务线条赓续完善。公司于2022年4月7日以2.0亿元收购浙江万达汽车零部件有限公司所持万达公司45%股份,来去完成后,伯特利将成为万达公司第一大股东并纳入公司解除报表体系内。当中,万达公司主要居品转向器和转向管柱与伯特利在汽车底盘范围有明显的协同效应,本次投资融合一方面将整合两边的技巧上风,丰富和完善公司在汽车安全系统范围的居品线,进一步提高居品竞争力。另一方面,规矩2021年11月末,万达公司7.5亿足下的收入体量或是伯特利推敲上的又一次补充,赓续升级。 底盘电子轻量化双轮运行,当年成长可期。短期看,受益轻量化业务放量和EPB渗入率提高,助力功绩较快增长。中永久看,EPB冲破合股,新址品线胁制动、电动尾门、ADAS放量掀开新的成漫空间。预测2022-2024年EPS远隔为1.61、2.18、2.91元,对应PE远隔为35.8X、26.4X和19.8X,保管“买入”评级。




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